Referate

Rentabilitatea si riscul plasamentelor pe piata financiara din Romania

Fragmente din Referat Economie ” Rentabilitatea si riscul plasamentelor pe piata financiara din Romania”

Cuprins:

Partea I. Rentabilitatea si riscul plasamentelor in actiuni, fonduri mutuale si euro……………..3
Cap.I. Analiza rentabilitatii si riscului actiunii S.S.I.F. Broker S.A. Cluj………………….3
1.1. Determinarea si analiza rentabilitatii actiunii S.S.I.F. Broker S.A. Cluj…………4
1.2. Determinarea riscului si estimarea rentabilitatii actiunii SSIF Broker S.A. Cluj……………………………………………………………………………………………………….5
Cap.II. Analiza rentabilitatii si riscul unitatii de fond pentru fondul mutual BCR “Dinamic”……………………………………………………………………………………………………………..8
2.1. Determinarea si analiza rentabilitatii unitatii de fond BCR “Dinamic”…………..8
2.2.Determinarea riscului si estimarea rentabilitatii unitatii de fond BCR Dinamic……………………………………………………………………………………………………..10
Cap.III. Analiza rentabilitatii si riscului cursului de schimb al euro in raport cu leul………………………………………………………………………………………………………………………………….13
3.1. Determinarea si analiza rentabilitatii cursului de schimb al euro in raport cu leul…………………………………………………………………………………………………………….14
3.2. Determinarea riscului si estimarea rentabilitatii cursului de schimb al euro in raport cu leul……………………………………………………………………………………………….15
Cap.IV. Analiza comparativa a rentabilitatii si riscului actiunii BRK, unitatii de fond BCR “Dinamic” si cursului de schimb euro in raport cu leul………………………………….18
4.1.Reprezentarea grafica a rentabilitaii si riscului urmata de interpretare…………..18
4.2.Identificarea plasamentului performant apeland la indicele Sharpe………………20
Partea a-IIa. Strategii cu optiuni pe actiunea Broker SA………………………………………………….22
Cap.I. Identificarea si interpretarea trendului pretului actiunii SSIF Broker SA …..22
Cap.II. Strategii simple cu optiuni pe actiunea SSIF Broker SA…………………………….23
2.1.Vanzarea optiunii call……………………………………………………………………………23
2.2.Cumpararea optiunii put………………………………………………………………………..25
Cap.III. Strategii implicand un tip de optiune si actiunea Broker SA…………………….27
3.1.Strategie rezultata din combinarea cresterii pretului actiunii BRK si vanzarea optiunii call………………………………………………………………………………………………..27
3.2. Strategie rezultata din combinarea cresterii pretului actiunii BRK si cumpararea optiunii put………………………………………………………………………………..29
3.3. Strategie rezultata din combinarea scaderii pretului actiunii BRK si cumpararea optiunii call…………………………………………………………………………………………………30
3.4.Strategie rezultata din combinarea scaderii pretului actiunii BRK si vanzarea optiunii put…………………………………………………………………………………………………32
Cap.IV. Strategii implicand doua sau mai multe optiuni de acelasi tip……………………34
4.1. Spreadul in crestere combinat din optiunea call…………………………………………34
4.2. Spreadul in crestere combinat din optiunea put………………………………36
4.3.Spreadul in scadere combinat din optiunea call………………………….……38
4.4. Spreadul in scadere combinat din optiunea put………………………………39
4.5. Spreadul butterfly (trei call-uri combinate sau 3 put-uri combinate)………….41
4.5.1. Spreadul butterfly combinat din 3 optiuni call…………………..….41
4.5.2. Spreadul butterfly combinat din 3 optiuni put………………………43

Partea I. Rentabilitatea si riscul plasamentelor in actiuni, fonduri mutuale si euro
Cap.I. Analiza rentabilitatii si riscului actiunii S.S.I.F. Broker S.A. Cluj
Pentru conceperea acestui capitol vom folosi Tabelul nr. 1.1. Evolutia pretului de inchidere al actiunii “Broker SA Cluj” in fiecare zi cu sedinta de bursa din luna martie 2007, tabel care este prezentat mai jos:
Tabelul nr. 1.1. Evolutia pretului de inchidere al actiunii “Broker SA Cluj” in fiecare zi cu sedinta de bursa din luna martie 2007
1.1.Determinarea si analiza rentabilitatii actiunii Broker SA Cluj pe luna martie 2007

Pentru determinarea rentabilitatii actiunii Broker SA se va utiliza urmatoarea formula:

Unde:
- rentabilitatea actiunii Broker SA in orice moment “i” din trecut
- pretul de inchidere al actiunii Broker SA in momentul calcularii rentabilitatii (t) respectiv intr-un moment anterior (t-1)
Rentabilitatile zilnice sunt sintetizate in tabelul de mai jos:
Tabelul nr. 1.2.2. Rentabilitatea actiunii Broker SA in luna martie 2007
Din tabel si grafic se observa urmatoarele:
 cu cat creste pretul actiunii BRK, cresc si platile pe spread-ul in crestere format din Call-ri;
 atunci cand pretul actiunii BRK este mai mic decat cel mai mic pret de exercitare, adica pentru preturi mai mici decat Pe1 = 1,8240 lei/act., atunci platile totale pentru strategie sunt nule;
 atunci cand pretul actiunii BRK este mai mare decat cel mai mare pret de exercitare Pe2 = 2,1458 lei/act. atunci platile pentru strategie se situeaza la nivelul diferentei dintrecele doua preturi de exercitare Pe2 – Pe1 = 0.3218 lei/act.;
 atunci cand pretul actiunii BRK se situeaza intre doua preturi de exercitare plata pentru strategie se situeaza la nivelul diferentei dintre cele doua pc1 – pc2 = 0,07601 lei/act.;
 pierderea investitorului este situata la nivelul platilor din care se deduce diferenta dintre cele doua prime si castigul investitorului este situat la nivelul diferentei dintre cele doua preturi de exercitare din care se deduce diferenta primelor.

4.2. Spreadul in crestere combinat din optiunea put
La aceasta strategie se apeleaza atunci cand pretul actiunii support al PUT-ului, al actiunii BRK , prezinta un trend in scadere.
Pentru exemplificarea acestei strategii vom utiliza datele de la spread-ul in crestere combinand CALL-uri cu urmatoarele modificari: prima call-ului pentru vanzare devine prima put-ului pentru cumparare si prima call-ului pentru cumparare devine prima put-ului pentru vanzare.
Sintetizand, vom obtine: cumparare PUT la pretul de exercitare Pe1=1,8240 lei/act. si prima pp1 = 0,07601 lei/act. si vanzare PUT la pret de exercitare Pe2 = 2,1458 lei/act. si prima pp2 = 0,1502 lei/act.
Platile si rezultatele acestei strategii in functie de evolutia pretului actiunii BRK sunt sintetizate in tabelul urmator:
In tabel s-au utilizat urmatoarele formule:
Viput = Pe – Pt
Rfcumparare = Vi – pp
Rfvanzare = pp – Vi
RFS = Rfcumparare + Rfvanzare
Plati totale = Plati cumparare + Plati vanzare

Rezultatele finale ale strategiei sunt sunt reprezentate grafic astfel:
Din tabel si grafic se observa urmatoarele:
 cu cat creste pretul actiunii BRK, cad preturile pentru spread-ul in crestere format din PUT-uri
 atunci cand pretul actiunii BRK este mai mic decat cel mai mic pret de exercitare, adica pentru preturi mai mici decat Pe1=1,8240 lei/act. atunci platile totale pentru strategie se situeaza la nivelul diferentei dintre cele doua preturi de exercitare, adica Pe2 – Pe1= 0,3218 lei/act.
 atunci cand pretul actiunii BRK este mai mare decat cek mai mare pret de exercitare, adica mai mare decat Pe2= 2,1458 lei/act., atunci platile pentru strategiesunt nule;
 in cazul spread-ului in crestere combinand PUT-uri investitorul isi limiteaza pierderea la nivelul diferentei dintre cele doua preturi de exercitare, adica la nivelul de 0,3218 lei/act.; iar castigul sau limitat la nivelul diferentei dintre cele doua prime, adica la nivelul de 0,07601 lei/act.

4.3.Spreadul in scadere combinat din optiunea call
Investitorii utilizeaza spread-uri in scadere combinand CALL-uri atunci cand isi vand actiunea suport anticipand o scadere a pretului acesteia.
Pentru exemplificarea acestei strategii vom utiliza datele de la spread-ul in crestere combinand CALL-uri cu deosebirea ca: cumpararea CALL-ului va avea loc la un pret de exercitare Pe = 2,1458 lei/act. cu o prima aferenta pc1= 0,07601 lei/act. iar vanzarea CALL-ului va avea loc la un pret de exercitare Pe = 1,8240 lei/act. cu o prima aferenta pc2 = 0,1502 lei/act.
Platile finale si rezultatele strategiei in functie de evolutia pretului actiunii BRK sunt prezentate in tabelul urmator:

Download Referat Economie | Rentabilitatea si riscul plasamentelor pe piata financiara din Romania